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MDI龙头也无奈的万花化学前三季度盈利下降32.28%

阅读:0发布时间:2020-10-28  作者:股票门户网

欢迎大家来到股票门户网,小编下面就介绍下MDI龙头也无奈的万花化学前三季度盈利下降32.28%的相关内容资讯,供大家交流参考。

  在中国有很多安静的第一名,其中包括山东万华化学。

   MDI龙头也无奈的万花化学前三季度盈利下降32.28%

  在2018年以522亿元收购万华化工之后,万华化学超越巴斯夫成为全球最大的MDI生产企业。但即使是世界最大的MDI生产商,万华化学2020年前第三季度的业绩也并不乐观。

  纯利润只有收入的一半。

  2010年10月23日,万华化学发布第三季度报告,前三个季度营业收入为492.32亿元,同比增长1.43%;净利润为53.49亿元,同比下降32.28%。

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  万华化学对此表示,受新冠疫情及国际原油价格大幅下跌等因素影响,公司产品销售下滑,主要产品价格下滑。万华化学表示已采取多种方式积极应对,但盈利情况并未改善。万华化学在半年度报告中称,受公共卫生事件和国际原油价格大幅下跌的影响,世界化工行业运行疲弱。

  虽然行业运行状况不佳,但除了上述几个因素外,万华化学纯利润下降也是一个不争的事实,反映出近几年万华化学的经营状况——万华化学历年的财报显示,从2018年起,万华化学纯利润开始出现负增长,尤其是在2019年和2019年。

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  根据万华化学公布的2020年上半年主要经营数据,各MDI产品的标牌价格均有下降,其中纯MDI价格下降幅度较大。此外,石油化工产品的价格下跌超过11%。

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  另外,受上半年国际原油价格下跌等因素影响,万华化学主要原材料价格大幅下跌,苯类、煤、甲烷、沼气等主要原材料价格大幅下跌,最终导致万华化学利润空间进一步压缩。

  主营收入下降,产品利润空间压缩明显。

  公共信息显示,聚氨酯是万华化学最大的利润来源,但该产品在2020年上半年的销量明显下降。

  作为行业上游产品,聚氨酯的收益状况取决于下游需求情况。比如,目前中国的纯MDI产品主要用于合成革和鞋底原液,聚合MDI主要用于白色家电、建筑和以冰箱为中心的汽车。

  就拿白色家电来说,2020年上半年,美的集团的纯利润比去年同期下降了8.29%,格力电器的纯利润下降了53.73%,海信家电的纯利润下降了48%,长虹美菱的纯利润下降了2.10亿元。

  因为下游行业的不景气直接影响到上游行业的需求,所以聚氨酯价格和销量的下降也是必然的。

  另外,聚合MDI产品由于其易储藏、用途广泛等特点,下游行业购买聚合MDI也存在一定的投机因素,在价格普遍下跌的情况下,产品销量也会受到影响。

  但随着聚氨酯产品利润的明显下滑,销量有进一步扩大的趋势。2018年上半年,聚氨酯的销售量为124万吨,2019年将达到132万吨,预计将达到8万吨。鉴于2~4月发货量较小,万华化学PU产品二季度有一定幅度的增长,如果产品价格上涨,收益状况有可能改变,2020年下半年万华化学MDI的盈利和纯利将有明显好转。

  同时,据万华化学中报报道,上半年万华化学的盈利比纯利下降了很大一部分,这主要归功于石油化工业务——在2020年上半年,万华化学系列实现盈利104.14亿元,比2019年上半年增长29.01亿元;但是石化系列产品成本的上涨大部分吞噬了万华化学的利润,这一数字比去年下降了2%。

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  据万华化学中报报道,万华化学石化系列产品主要以LPG、丙烯、丙烯为主,其中LPG是生产丙烯的原料和商品,而丙烯是万华化学的中东进口产品。尽管半年报并未给出石化系列产品的具体销售数据,但结合半年报中所说的国际原油价格下跌等情况,石化产品利润未有增加的迹象。

  根据万华化学中报的数据,到2020年上半年,万华化学营业成本为247.07亿元,比去年同期增长14.24%,远高于收入增长水平,其中万华化学石化系列产品营业成本为104.10亿元,但据《万华化学报》报道,该公司的总体收入却在增长。

  增加收入而不增加利润可能是万华化学2020年上半年的写照。

  不断增加的债务压力的风险

  除增加收入而不增加利润外,万华化学2020年面临债务压力加大的风险。

  根据万华化学的中报,截至2020年6月30日,公司负债总额已达719.72亿元,2019年同期为529.34亿元。在这些国家中,短期债务为336.15亿元,比2019年底增加三分之二。

  同时,万华化学的债务也在增加。

  2010年8月25日,万华化学发布公告称,公司发行第四期、第五期、第六期超短期融资券,第四期为175天,第五期为90天,共募集资金30亿元。

  与此同时,万华化学也在扩张。

  据统计,今年上半年,万华化学建设工程营业收入为326.70亿元,2019年同期为240.66亿元;截至2020年6月30日,万华化学建设工程预算收入为917.31亿元,其业绩显示,大部分来自银行贷款。

  更加出人意料的是,除了扩大主营业务,完善全球布局之外,万华化学还将业务扩展到房地产等其他领域。

  其他工程项目按期完工,万华化学生产能力进一步提高,万华化学效益水平也得到了提高。但是,面对当前债务规模不断扩大、投资成本不断上升的难题,万华化学不得不对其进行减值计提公开资料显示,受国际贸易环境影响,美国工厂MDI一体化项目投资成本大幅上升,工程范围和地点重新评估,导致万华化学累计减值3.10亿元。

  万华化学在这个时候可能会比借贷扩张更关心它的利益。

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